上海友升铝业股份有限公司（以下简称“友升股份”）二次冲击A股主板，拟募资24.71亿元，较首次IPO申请暴增近三倍。然而，这家深耕铝合金汽车零部件制造逾三十年的企业，其财务状况和公司治理却引发诸多质疑。
首先，友升股份前后两次招股书数据存在差异，尤其现金流数据变动巨大，令人质疑其财务真实性和内控规范性。其次，公司对特斯拉的依赖程度过高，2023年上半年特斯拉贡献近三成营收，一旦特斯拉订单减少或转向自建供应链，公司业绩将面临断崖式下跌的风险。新能源汽车市场增速放缓更放大了这种风险。
此外，友升股份与供应商的关联交易也存在诸多疑问。其第一大供应商重庆渝创成立时间短，注册资本低，却在短时间内成为公司主要供应商，且与友升股份存在地址重合等情况，关联交易的合理性令人担忧。
与此同时，公司产能利用率持续下降，却计划巨额募资用于扩产，其扩产计划的合理性和市场需求支撑不足。公司声称产能爬坡导致利用率下降，但并未提供充分的市场需求依据，募资用于补充流动资金的比例也引来“圈钱”质疑。
最后，公司治理方面也存在问题。实控人早年通过代持外资股权的方式控制公司，其合法性存疑。此外，公司曾出现财务审批漏洞和资金占用等违规行为，环保和诉讼风险也未完全消除。
综上所述，友升股份二次IPO的成功与否，不仅取决于市场对其“特斯拉概念”的认可，更取决于公司能否有效解决财务数据失真、客户集中度高、关联交易疑云、产能利用率下降、公司治理混乱等诸多问题。监管机构的严格审核和投资者的理性判断至关重要，友升股份能否真正实现“破茧成蝶”，仍有待时间检验。
