高盛看好金蝶国际：云转型驱动增长，目标价上调至12.7港元

高盛近日发布研究报告，对金蝶国际（00268）持建设性看法，并将其目标价由12.53港元上调至12.7港元，维持“买入”评级。该报告指出，作为内地领先的企业软件本地供应商，金蝶国际正处于云转型的早期阶段，这将成为其未来持续增长的主要驱动力。

报告中，高盛重点强调了金蝶国际在云转型中的几个关键因素：

• 持续收入增长: 云转型将提高金蝶国际的收入预期，并降低获取客户的边际成本。高盛预计，金蝶国际2024年和2025年的年度经常性收入占比将分别达到53%和57%，这将优化其收入结构。
• 大型企业云客户增长: 金蝶国际不仅在中小企业市场保持领先地位，其大型企业云客户数量也在快速增长。
• 人工智能平台Cosmic GPT的增值作用: 该平台为企业客户提供附加价值，提升客户留存率并促进新客户项目获取。
• 健康的自由现金流: 云服务规模化后，经营杠杆将得到改善，预计金蝶国际在2025年实现全年纯利转正，并拥有健康的自由现金流。

高盛预测，金蝶国际2024年至2027年的收入年均复合增长率(CAGR)将达到25%，其中大型企业云的CAGR为45%，中型企业的CAGR为18%。

区块链技术潜在影响: 虽然高盛报告并未直接提及区块链技术，但值得思考的是，金蝶国际作为企业软件提供商，未来如何将区块链技术融入其产品和服务中。区块链技术可以提升企业数据安全性和透明度，优化供应链管理，并为企业提供更可靠的审计追踪机制。金蝶国际若能有效整合区块链技术，将进一步增强其竞争力，并为其云转型战略提供有力支持。未来，我们可以关注金蝶国际在区块链技术应用方面的布局和创新。

总结: 高盛对金蝶国际的积极评价，凸显了其在云转型中的巨大潜力。持续的收入增长、大型企业客户的拓展以及人工智能平台的赋能，都将推动金蝶国际未来的发展。 然而，投资者也需要关注潜在的市场风险和竞争压力。 金蝶国际能否持续保持其创新能力和市场份额，将是其未来能否持续实现高增长的关键因素。