原油期货套利追踪：内外价差及月差分析

12月13日，能源研发中心对原油期货市场进行了套利追踪分析，主要关注价差、套利机会以及市场走势。

价差分析：当日SC(上海原油期货)夜盘1-3月价差为7.90元/桶，Brent及WTI 1-3月价差分别为0.80美元/桶和0.86美元/桶。SC夜盘与Brent和WTI主力合约的价差分别为1.55美元/桶和4.95美元/桶。

套利分析：基于Brent 2502和SC 2503合约的估值计算，SC 2503盘面理论价为543.4元/桶，盘面价为544.8元/桶，估值偏离程度仅+0.3%。然而，SC 2503的到岸利润为-3.89元/桶(-0.53美元/桶)，呈现负值。SC2503与Brent 2502的盘面价差为0.33美元/桶，低于理论价差0.86美元/桶。

市场总结：月差方面，油价反弹震荡，受叙利亚地缘政治风险及库欣库存下降的影响，WTI月差反弹显著。内外价差方面，SC-Brent/SC-WTI价差维持震荡。国内成品油消费疲软，需求一般，对SC支撑不足，人民币汇率逼近7.3也对SC美元换算构成一定压力。短期来看，利多因素推动油价回暖，地缘政治升温也增加了油价反弹潜力，但能否突破阻力区域仍需观察。年内，对做多内外价差仍持谨慎偏空态度。